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  • 2019/2/20 22:33:40
  • 樓主(閱:6301/回:1)成長股投資大師:趁著股票正富吸引力時拋出

    談到投資大師,可能很多投資者朋友首先想到的是巴菲特、索羅斯等,其實,除了這兩位投資大師,國外資本市場還涌現了很多厲害的投資奇才,筆者今天要介紹的福斯特·弗賴斯,就是其中一位。

    福斯特·弗賴斯有一個響當當的名號,那就是成長股投資大師,更被稱為20世紀最偉大的投資人之一,同時他還是諾貝爾基金會的投資管家。弗賴斯具有一雙慧眼,總是能選出潛力股,并在其他投資者發現之前搶先買進,等到大家趨之若鶩的時候再將其拋出,收益豐厚。從1985年到1997年的十二年間,福斯特·弗賴斯所創立的白蘭地基金的投資回報率高達710.2%,年回報率近20%,遠遠超過了標準普爾500指數所達到的544.3%。若以美元來計算,兩者的收益差距超過了初始資本的1.5倍。

    初涉股市 大受打擊

    盡管達成了這樣驚人的成就,但弗賴斯初入股市時,卻虧損得一塌糊涂,時年弗賴斯僅19歲,還是個大學二年級的學生,對股市充滿好奇和期待,他挪用了父親為他在保險公司投下的1200美元保單,并且虧得所剩無幾,這對于初涉股市的弗賴斯來說無疑是一次大打擊。換做普通人,可能一蹶不振,弗賴斯卻不同,他誓要在股市中把輸掉的錢贏回來。

    畢業后,弗賴斯曾在家鄉的一家報社做過記者,主要負責報道當地婚慶消息和訃告,在這個過程中,他學到了快速收集各種資訊的本事。之后他又在軍事情報局做了一段時間的行政工作,負責對秘密工作人員進行忠誠度調查,在這份工作中,他練就了敏銳而苛刻的眼光。這兩份工作,都為弗賴斯的未來成功打下了基礎。

    諾貝爾基金管家

    1972年,弗賴斯在一家小型的投資公司當職員,而這家公司主要打理布里廷厄姆家族的投資業務,而當時的布里廷厄姆家族負責諾貝爾基金會在美國的投資。弗賴斯因此結識了諾貝爾基金的前任主席巴倫·斯蒂格·拉梅爾。

    1974年,弗賴斯自己創辦了一家投資公司,他向拉梅爾提議把諾貝爾基金會的70%投資交由他管理,拉梅爾很支持他,于是諾貝爾基金會成為了弗賴斯聯合公司(Friess Associates)的第一個客戶。弗賴斯也沒有讓拉梅爾失望,他為諾貝爾基金會帶來了客觀的收益,隨后連續3年,弗賴斯在管理基金方面比布里廷厄姆家族更勝一籌,于是,諾貝爾基金會在美國的投資全部交由他來管理。

    福斯特·弗賴斯的三條投資原則

    能成為成長股投資大師,自然少不了一雙慧眼,早年在報社和情報局的工作讓弗賴斯具有一雙慧眼,使得他在選擇成長型股票時能得心應手事半功倍。就像一個具有慧眼的“伯樂”一樣,弗賴斯總是能挖掘出有潛力的個股,然后搶先的投資它們,等大部分投資者趨之若鶩的買進這些股票時,他再拋出它們,賺取豐厚回報。

    弗賴斯有3條投資原則:

    1是不要投資于股票本身,而是要投資于某個公司。

    2是一旦持有某只股票,不要在乎它過去的表現,而要注重其未來的發展趨勢。

    3是如果另有一只股票比你現在手中的那些漲勢更快、漲幅更大的話,就果斷地賣掉手中的股票,買進更具潛力的那只。

    尋找即將令投資者刮目相看的公司

    在1997年2月的《金錢》中,弗賴斯總結了自己的投資策略,就是要尋找那些即將令所有投資者刮目相看的公司。那么如何尋找這些公司?

    弗賴斯以“自下而上”的市場調研和閱讀投資報刊等方式搜集信息,尋找未來發展潛力突出,市場基礎穩定并擁有長期盈利和市場需要的成長型股票。一旦鎖定目標,就大量買進,毫不猶豫,以免錯失最佳買點。此外,弗賴斯公司擁有一支眼光頗挑剔的專業團隊,他們把注意力集中在價格和盈利均創新高的股票上,并對它們進行深入的調研。

    弗賴斯公司的調查團隊跟蹤的目標主要是收益或是股價創新高的上市公司,每天他們都會仔細閱讀股市專欄和收益報告,例如哪些公司的股票價格創了新高?為什么創新高?哪些公司的收益刷新了紀錄?為什么刷新了紀錄?

    如果有公司宣稱自己經營業績良好,銷售量提高了25%,使得收益率增長了30%,他們就會打電話過去詢問原因:收益增長的驅動力是什么?是新設了分廠嗎?是推出了新產品嗎?是采用了新的管理方法嗎?是公司內部有變化嗎?還是匯率變化、利率變化或產品價格變化等外部因素所致?弗賴斯稱,越了解公司的內部情況,他們賺錢的幾率就越大,因為在分析宏觀影響因素方面,其他投資者也費了不少心思。

    明察秋毫的偵探

    作為成長型股票投資者,除了仔細嚴格的調查,還必須具有敏銳的眼光,一雙慧眼能在大勢變化的早期就能識別出來,并能判斷出它可能對公司產生什么影響。

    弗賴斯說:“每當一個產業發生變化,并影響到人們對它的理解時,就是市場機遇來臨之時。到底有什么樣的變化?有哪些公司不僅是在順勢而上,而且還在變化的浪潮中起推波助瀾的作用?”對于這些疑問,弗賴斯都會一一搞清楚弄明白,他曾笑稱,與其說他們是證券分析家,還不如說他們是明察秋毫的偵探。

    正因為對局勢變化非常敏感,弗賴斯的公司才能選中一家當時名氣不大、后來卻把握著世界手機銷售市場的批發商。這家批發商所銷售的手機都是由諾基亞、愛立信、摩托羅拉和NEC等幾家公司制造的。

    當時,弗賴斯手下的調查人員得知,這家批發商是第一家得到中國政府許可進入中國市場銷售無線通信產品的公司。弗賴斯聯合公司在1997年1月剛買進這只股票時,平均成本是14美元,而到了同年9月,股價已漲到50美元,漲幅高達227%。

    在大家趨之若鶩時拋出

    在把握出手時機方面,弗賴斯的觀點是,要趁著股票正富吸引力的時候拋出。因此弗賴斯出手的股票,往往都是在該股逐漸具有吸引力的時候,在大部分投資者開始對一只股票趨之若鶩時,他就會將股票賣出。

    弗賴斯在認為,一只股票買得好還不如賣得好,在股票正富吸引力時賣出,才能賺最高點。

    當然,凡事不能盡善盡美,哪怕弗賴斯已經做得很好了,但也會有失誤的時候。

    1997年第一季度,白蘭地基金有6次重大的投資失誤,導致了1.36億美元的賬面損失。

    福萊斯曾稱,他們的目標是爭取在大多數情況下判斷正確,而不是永遠不出錯。在他們這一行,如果有60%的投資能做出正確的判斷,即使所選的其余40%的股票價格都在跌,也能夠賺到相當一大筆錢了。他們的研究表明,賺錢最多的5只股票可以完全抵消其它股票所有的損失。

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    03月28日選出中國應急(300527),漲幅61%
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    04月19日選出亞星客車(600213),漲幅53%
    05月09日選出新晨科技(300542),漲幅40%
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